专题：聚焦美股2024年第四季度财报
特斯拉(TSLA.US)本周发布的季度业绩让人们深刻认识到，利润和销售数据似乎对这只股票不再那么重要。相反，埃隆·马斯克的叙事才是目前吸引投资者的因素。
这家电动汽车制造商第四季度的业绩几乎全面低于分析师的预期。利润、营收和利润率均未达到预期。甚至连2025年的销售增长前景也被下调。然而，特斯拉股价周四收盘上涨2.9%，投资者对令人失望的财报不屑一顾，转而关注马斯克对机器人出租车业务、人形机器人和人工智能的乐观态度。
投资者的反应不同寻常，尤其是在财报发布之前，他们把特斯拉股价推高了近80%。由于这波上涨，特斯拉昂贵的估值攀升至更高的水平，远远超过了其他大型科技公司的估值。截至周四收盘，特斯拉的预期市盈率为127倍，而七大科技股的平均市盈率为31倍。
特斯拉是七巨头中唯一一家2024年利润低于2023年水平的公司。其余公司的利润要么增长，要么在可比财年预计会增长，不过并非所有公司都已公布业绩。
特斯拉业务基本面与股价的脱节遭到华尔街分析师的抨击。
巴克莱的Dan Levy表示：“当特斯拉为你提供超强的叙述能力时，谁还会在乎估值呢？”而摩根大通的Ryan Brinkman表示，特斯拉股价“已经完全脱离了基本面。”
Evercore ISI的Chris McNally估计，特斯拉不到40%的市值与电动汽车和能源业务有关。他指出，“从季度业绩的角度来分析特斯拉正变得越来越成问题。”
Evercore ISI和巴克莱予特斯拉“持有”评级，而摩根大通予“卖出”评级。
就连更为乐观的分析师也发现，这份报告没有什么值得高兴的地方。Canaccord Genuity的George Gianarikas对特斯拉的评级为“买入”，他表示：“特斯拉的业绩和一些近期评论让我们感到失望。”
Truist 分析师William Stein问道，“问题出在哪里？”他指出，虽然马斯克扮演了啦啦队长的角色，但管理层在两个关键点上令人大失所望——2025 年新车的细节和人工智能成就的里程碑，尤其是全自动驾驶技术。
自唐纳德·特朗普去年11月赢得美国大选以来，特斯拉的股价一直在狂飙，因为投资者押注马斯克和特朗普的亲密关系将帮助该公司实现人工智能雄心。但鉴于电动汽车业务仍占特斯拉营收的90%，该业务的健康状况仍是关键。
事实上，人们对特斯拉汽车业务的担忧与日俱增。特斯拉电动汽车销售放缓和盈利能力下降反映出竞争日益激烈，这迫使该公司大幅打折以提振销量。此外，新一届美国政府坚决反对电动汽车。特朗普已经命令他的团队研究扭转拜登时代旨在促进电动汽车行业的政策。
如果美国的电动汽车政策逆转，特斯拉将蒙受损失。与此同时，其自动驾驶出租车可能还需要一段时间才能完全投入商业使用。特斯拉1.3万亿美元市值的很大一部分依赖于自动驾驶业务的前景。马斯克周三表示，该公司预计将于今年6月在奥斯汀开始提供付费服务，使用不依赖人类监督方向盘的自动驾驶特斯拉汽车。
对冲基金Telemetry创始人Thomas Thornton表示：“业绩很糟糕，但这家公司现在对马斯克的自动驾驶和机器人出租车愿景寄予厚望。在这个市场中，基本面不再重要，人们正在购买 Fartcoin 这样显然没有内在价值的资产。”
据悉，Fartcoin这种MEME代币在特朗普当选总统后迅速走红，市场情绪高涨。Fartcoin市值已接近20亿美元，超过了许多在美国上市的公司。绿光资本创始人David Einhorn指出，目前牛市的投机行为已经超越了常识，像“Fartcoin”这样的加密代币除了交易和投机外，并没有明显的实际用途，也无法满足任何其他未被满足的需求。
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