中国基金报记者 方丽 陆慧婧
【导读】新的里程碑！债券型ETF规模突破2000亿元
飞速发展中的债券型ETF市场又迎来重要里程碑。
Wind数据显示，截至2月7日，全市场债券型ETF规模突破2000亿元大关，这也是继去年5月突破1000亿元之后，债券型ETF市场再次跨过新的整数关口。
伴随着债券型ETF市场规模日益增长，多只百亿元级的债券型ETF也相继诞生。截至2月6日，富国政金债券ETF、博时可转债ETF规模均已突破400亿元，海富通短融ETF规模逼近300亿元，海富通城投债ETF、平安公司债ETF规模也均在百亿元之上。
在业内人士看来，债券型ETF具有交易便利、费率较低等优点，无论是工具属性还是配置属性都非常突出。尽管债券型ETF这几年取得长足进步，不过，债券型ETF目前占所有非货币型ETF规模比重不到6%，占所有债券基金规模比重不到3%，未来仍有很大的发展空间。
债券型ETF总规模突破2000亿元大关
农历新年刚过，债券型ETF市场规模首次突破2000亿元关口，创出历史新高。
Wind数据显示，截至2月7日，全市场债券型ETF规模达到2051.28亿元，突破2000亿元大关。
早在2013年3月25日，国内首只债券型ETF——国泰上证5年期国债ETF上市，拉开了债券型ETF市场发展的序幕。此后，债券型ETF在曲折中发展，规模一度从50多亿元缩水至11亿元出头。随着嘉实中证中期国债ETF、博时上证企债30ETF相继上市，同年年底，债券型ETF扩容至3只，规模恢复至30亿元上方。不过到了2014年，受股债跷跷板效应影响，债券型ETF规模又缩水至个位数水平，直到2019年3月22日才首次突破百亿元大关。
最近几年，债券型ETF市场迎来跨越式发展。2022年末，债券型ETF规模从上一年末的239.64亿元增长至529.43亿元，增幅高达121%；2023年末进一步增长至801.52亿元，增幅超过50%；2024年5月17日规模达到1014.66亿元，首次突破千亿元，同年末规模增长至1739.73亿元。如今，债券型ETF正式突破2000亿元大关，仅花了8个多月时间，而此前突破第一个千亿元大关则花了接近6年时间。
谈及债券型ETF近年来的飞速发展，业内人士认为，首先得益于近期债券型ETF的扩容。“今年不到两个月的时间，新成立的债券型ETF数量多达8只，超过过去历年债券型ETF的成立数量。上述新成立的8只基准做市信用债ETF是时隔四年多时间，债券型ETF市场首次新增的信用债ETF，引发市场关注。8只基准做市信用债ETF合计发行规模超过211亿元，给债券ETF市场引入‘活水’。”
监管层在近期印发的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》中也提到稳步拓展债券型ETF。“在有效防控流动性风险和信用风险的前提下，持续丰富债券ETF产品供给，更好满足场内投资者低风险投资需求。支持推出更多流动性好、风险低的不同久期利率债ETF。稳妥推出基准做市信用债ETF，研究将信用债ETF纳入债券通用回购质押库，逐步补齐信用债ETF发展短板。”
“其次是债券市场牛市行情吸引增量资金加大对债券型ETF的配置力度。在利率快速下行叠加银行理财资产荒的背景下，长久期利率债ETF和信用债ETF受到追捧，交易投资活跃，债券型ETF凭借交易便捷、成本低廉、清晰透明的工具属性，受到个人和机构投资者的关注。”上述业内人士进一步分析。
诞生5只百亿级产品
乘着债券型ETF大发展的暖风，百亿级债券型ETF产品不断涌现。
Wind数据显示，截至2月6日，富国政金债券ETF、博时可转债ETF、海富通短融ETF、海富通城投债ETF、平安公司债ETF等5只产品规模相继突破百亿元大关。
具体来看，富国政金债券ETF和博时可转债ETF规模双双突破400亿元大关，分别达到417.5亿元、406.06亿元。海富通短融ETF规模突破200亿元，达到280.55亿元。此外，海富通城投债ETF、平安公司债ETF规模也均在百亿元之上。
其他规模较大的债券型ETF还有鹏扬旗下30年国债ETF，该基金最近规模也逼近百亿元级，达到91.29亿元。此外，海富通上证可转债ETF、华安国开债ETF等产品最新规模也超过了50亿元。
整体来看，目前我国债券ETF全市场共29只，跟踪的券种主要是国债、政金债、地方债、公司债、短融等。之前，鹏扬30年国债ETF、博时国债30ETF相继诞生，填补了国内债券ETF市场在超长久期品种方面的空白，而2025年上市的首批8只基准做市信用债ETF，标志着债券型ETF市场又一次创新升级。
此外，还有部分百亿基金宣布降费，如平安公司债ETF今年宣布调降产品费率，将管理费率和托管费率分别下调至0.15%、0.05%，降至“最低”水平。此前国泰基金、海富通都曾调低了旗下债券型ETF的管理费率。
对此，一位第三方研究人士表示，多只债券型ETF规模快速增长并突破百亿元，背后原因包括债券市场整体走强、债券ETF优势明显、“资产荒”背景下的配置需求以及产品创新和市场拓展等。未来，随着债券市场的不断发展和投资者对债券ETF认识的加深，债券ETF市场有望继续保持稳健增长态势。
“在目前资产荒格局下，信用债ETF产品受到银行理财等机构的认可，规模纷纷突破百亿元。而权益市场回暖，可转债ETF也开始吸引大批资金流入，因此规模不断增长。”一位基金公司投资人士表示，其实过去几年债券市场出现一大趋势：主动债券基金难以提供明显α回报，各类资金纷纷涌向了债券指数产品，也使得一些热门品种规模不断增长。
债券型ETF前景广阔
虽然目前债券型ETF发展迅猛，但相较于“光速发展”的权益类ETF，整体发行略显低迷。
数据显示，与美国相比，我国ETF产品的种类、形式均较少。美国ETF包含10余种投资策略，每种策略下的产品数量都非常多，全市场ETF规模达4600亿美元，有120余只基金；政府债类ETF规模达3600亿美元，60余只基金；信用债基金规模近3000亿美元，数量达100只。而目前国内债券ETF占ETF总规模比例仅5.29%，国内债券ETF占债券型基金比例更低，这类产品未来发展空间广阔。
“国内债券ETF市场仍处于初步发展阶段，规模占比相对较低，未来有较大的增长空间。此外，目前债券ETF的产品体系还不够丰富，预计未来基金公司会在该领域加大创新力度，推出更多符合市场需求的产品，如跨境债券ETF、主题债券ETF等，以满足投资者多样化的投资需求，并进一步拓展市场空间。”一位第三方人士表示。
还有一位ETF基金经理表示，债券型ETF目前正迎来发展契机。一方面是养老、社保、年金以及公募FOF基金等资管产品越来越多配置ETF，以债券型ETF作为布局市场的投资工具；另一方面，个人投资者对债券型ETF的关注度和持仓趋势也在提升，共同促进债券型ETF的发展。“2025年债券市场大概率仍会延续走牛态势，不过波动会明显加大，债券型ETF将成各类投资者捕捉市场机遇的利器。”
还有一位投资人士表示，无风险收益率长期下行利好债券ETF的持续发展。债券ETF的图谱也已逐渐形成，不同久期、券种的产品适用于不同的市场环境，且债券型ETF正在推广普及的过程中，后续债券型ETF的发展空间仍非常广阔。
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