会稽山1.48亿跨界保障房，黄酒能否“留才”？

　　来源：阿尔法工场

　　会稽山绍兴酒股份有限公司（601579.SH）2月11日公告称，拟与关联方精工绿筑科技集团签署总金额1.486亿元的保障性租赁住房项目EPC合同，用于建设总建筑面积4.5万平方米的职工住房，工期540天。该交易占公司最近一期净资产的4.08%，已通过董事会及监事会审议，关联董事回避表决。精工绿筑为控股股东中建信控股旗下企业，虽具备装配式建筑技术优势，但其2023年净利润亏损574万元，2024年前三季度净利润仅57.9万元，履约能力引发部分投资者疑虑。

　　会稽山此次跨界保障性住房，核心目标在于“留才”。公告明确，项目建成后将提供711套住房，缓解员工住房难题。这一动作与国家保障性租赁住房政策高度契合，浙江等沿海省份近年持续加码此类项目补贴，公司或可借此争取政策优惠，降低综合成本。此外，精工绿筑作为“国家装配式建筑产业基地”，技术实力可保障工程效率，EPC模式（设计-采购-施工一体化）也有助于缩短工期、控制成本。东方证券研报指出，酒企近年普遍通过福利房绑定核心人才，会稽山此举可视为对人力资源战略的加固，尤其在黄酒行业竞争加剧的背景下，稳定团队利于长期发展。

　　尽管会稽山强调交易“定价公允”，但关联方精工绿筑薄弱的盈利能力仍令市场担忧。财报显示，精工绿筑2023年营收仅1911万元，资产规模5.25亿元，同期净利润亏损，2024年前三季度净利润不足60万元。有投资者在股吧质疑：“关联方是否具备大型项目承建能力？低利润下是否存在让利输送？”此外，会稽山主营黄酒业务增长乏力，2023年营收同比下滑3.2%，此时斥资1.48亿元跨界地产相关领域，可能分散资源。雪球用户评论称：“黄酒行业本就小众，多元化若未形成协同，反将拖累现金流。”

　　会稽山的保障房项目，短期看是人才战略与政策红利的双重落地，但长期需警惕关联交易潜在的利益失衡及跨业管理风险。公司需确保工程按期交付、成本可控，并避免因资源倾斜影响黄酒主业的创新投入。若项目顺利，或成国企混改中“产城融合”的样本；若执行不力，则可能沦为关联方“输血”渠道。对于投资者而言，关注点应落在2024年报中的资金流向，以及精工绿筑后续履约能力的第三方评估结果。

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