MA计划质量提升拖累利润 哈门那全年业绩指引不及预期

专题：聚焦美股2024年第四季度财报

美国医疗保险巨头哈门那(HUM.US)公布了低于预期的2025年利润指引，原因是在近期被政府下调评级后，该公司表示将投入大量资金提升其Medicare Advantage(MA)计划的质量。

作为一家主要依赖MA计划收入的保险公司，哈门那在此领域的业务占比高于同业。据了解，‌Medicare Advantage‌是美国政府提供的一种医疗保险计划，旨在为老年人提供更全面的医疗保障。该计划是传统Medicare(联邦医疗保险)的替代方案，由私人保险公司(如哈门那、联合健康(UNH.US)等)管理和运营

由于政府降低了哈门那的质量评级(即星级评定——衡量MA所包含的各个保险计划的质量)，这将影响公司未来的医保支付金额，投资者对其长期业绩表现表示担忧。

该公司周二在一份声明中表示，2025年经调整后的每股收益预计至少为16.25美元，低于分析师预期的16.78美元。第四季度，哈门那经调整后每股亏损2.16美元，基本符合分析师预期。

尽管盈利预测不及预期，哈门那股价周二美股盘前仍一度上涨逾2%。截至周一收盘，该股今年累计下跌5.2%。

近年来，哈门那、联合健康和其他保险公司快速扩展了私营医保计划的参保人数。据非营利性健康政策与数据分析组织KFF统计，2023年Medicare参保者中略超半数选择了MA计划，这一比例较2010年增长了一倍多。

然而，由于市场趋势变化，投资者不得不调整对哈门那的盈利预期。去年此时，哈门那就因类似原因撤回了2025年盈利预测。由于患者护理成本不断上升，该公司还发布了低于预期的2024年盈利预测，这导致其股价随即大幅下挫。

与此同时，政府监管机构加强了对MA计划账单操作的审查，指控私营保险公司夸大所覆盖患者的病情严重程度和医疗成本。

针对政府下调星级评定的决定，哈门那与其他保险公司去年联合提起诉讼。上月，美国政府撤销了对美国最大健康保险公司联合健康所提起的案件的上诉，而哈门那的相关诉讼仍在进行中。