（卓创资讯分析师张超）
【导语】特朗普近日宣布对美国所有进口的钢铁和铝征收25%的关税，引起市场对国际贸易格局改变的担忧。中长期来看，美国关税政策或将重塑国际贸易体系，对国内钢铁行业产生冲击。
特朗普的“关税大棒”
特朗普倾向于使用关税政策来制衡其竞争国。在2024年芝加哥经济俱乐部中，他曾声称将对进口商品征收“历史上最高的关税”，并认为“关税”是字典中最美丽的词汇。可见其对于加征关税这一手段的执着。且事实上，在其总统任职期间，他也是这样做的。
2018年，在第一次任职期间，特朗普根据《1962年贸易扩展法》第232条款，以“国家安全”为由，对进口钢铁征收25%的关税，对铝征收10%的关税。而政策初期对盟友国豁免，随后便扩展至这些国家，当时引发多国向世贸组织申诉。
2024年拜登执政期间，将中国钢铁、铝产品的关税从0-17%统一提高至25%。同年7月，美国与墨西哥联合宣布对未在北美熔化和浇铸的钢铁征收25%关税，铝则加征10%关税，以限制中国通过第三国转口贸易。
2025年2月10日，特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。并表示相关要求“没有例外和豁免”。也就意味着该关税将对所有国家生效。
特朗普关税政策的实施动机
特朗普如此钟爱使用“关税大棒”，其背后有如下几点动因。
1、政治诉求：兑现选举前关于振兴国内工业的承诺
美国中西部“铁锈地带”（Rust Belt）是钢铁、汽车等传统工业的核心区域，也是其在总统竞选阶段的关键票仓。通过加征关税，特朗普意在重申“美国优先”政策，强化其“本土产业保护者”形象，兑现选举前所作出的承诺。
2、经济逻辑：保护本土钢厂利润与产能
美国钢铁行业长期面临进口冲击。2024年美国钢铁进口量达2622万吨，占国内表观消费量的25%。特朗普团队认为，全球钢铁产能过剩（尤其是中国）导致价格竞争，间接挤压美国钢厂利润。以美国钢铁公司为例，其2023年净利润率仅为4.7%，远低于2018年关税实施期间的9.3%。
3、战略博弈：遏制中国产业链升级
中国钢铁行业正从“粗放扩张”转向“高端化、绿色化”。2023年，中国电工钢、汽车板等高端钢材出口占比升至18%，对美高端特种钢出口同比增长23%。特朗普关税政策或旨在阻断中国钢铁产业向价值链上游攀升的路径，维持美国在航空航天、军工等领域的技术优势。
对国内钢铁直接影响有限间接影响不容忽视
2016-2024年美国分地区钢铁进口量 单位：吨 数据来源：International TradeAdministration
中国直接向美国出口的钢材总量较少，2023年中国对美国钢材出口量占总出口量的不足1%。根据国际贸易管理局的统计数据，2024年中国大陆出口至美国的钢铁量仅为47万吨。从2016-2024进口总量来看，加拿大、巴西、墨西哥、韩国、日本为美国进口钢铁的主要来源国，这些国家出口到美国的钢铁量远高于中国；而中国钢铁出口的主要目的国则是越南、韩国等亚洲国家。所以美国提升钢铁进口关税对于中国钢材的出口影响很小。值得注意的是，越南对于美国的钢铁出口量保持了较高位水平，2024年其出口美国钢铁量同比翻了1倍有余，这其中约有30%为转口中国产品。若美国加强原产地审查，此类通道将受压制。
虽然关税对中国的直接影响不大，但是可能对钢材间接出口商品产生较大影响。特朗普有可能针对中国钢材下游产品譬如工程机械、家电、新能源汽车等用钢密集型产品加征关税。从而间接影响美国对中国的钢材需求。导致国内部分钢铁企业，尤其是板材类生产企业受到影响。
此外，关税政策还有可能引起行业利润的再分配。通过直接或间接出口的钢材品类中，占比较多的为板材类、管材类等较高端的钢材产品。而后期关税因素或导致国内该类企业出口订单减少，致使企业利润收缩。与此同时，国内普材市场或因出口转内需增加供应压力，进而倒逼钢厂减产，行业可能加速进入“被动去库”阶段。
国际贸易保护主义升温国内钢企面临新挑战
虽然短期的关税政策影响是可控的，但长期看，全球贸易保护主义升温与产业链重构已成必然趋势。在这一变化阶段中，对国内钢铁行业的影响或体现在以下三个方面：
1、内需主导型钢企受到的影响较小。由于关税影响的主要是对外出口主导型企业，因此对于主要业务聚焦在国内基建与制造业升级领域的企业来说，关税带来的影响相对较小。
2、出口市场多元化，钢材出口格局逐步改变。随着“一带一路”的推进，国内钢铁的出口将会更多的倾向于东盟、中东、非洲等国家，而避免流入高关税区域。
3、加速国内钢铁企业绿色低碳转型。由于欧盟“碳边境调节机制”（CBAM）将于2026年全面实施。中国钢铁产品出口到欧盟的隐性成本将增加。而为了更好的适应国际贸易新环境，国内绿色低碳炼钢进程势必要加速，电炉炼钢占比将会增加，废钢铁资源的需求增长曲线将会陡峭。
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