科技行情今又来 高点成立基金净值回“1”

　　2021年2月18日，在一轮长达三年的科技股牛市下，上证综指创下了3731.69点的阶段高点。当时，公募基金行业如日中天，百亿爆款和造星盛宴如火如荼地上演，但随后不久便开启了漫长的震荡回调，高位成立的基金大多腰斩。

　　如今，四年时间倏忽而过，由人工智能（AI）主导的新一轮科技周期再度开启，那些于市场高点成立的基金业绩表现如何？证券时报记者梳理发现，在2021年市场高点成立的基金，近期净值正越来越多地归“1”。

　　多只高点成立基金净值回“1”

　　2021年2月18日，在上证综指创下了3731.69点阶段高点的当天，兴银科技增长一个月滚动持有成立。在当时众多的百亿爆款基金中，这只基金仅录得9.56亿元的募集规模，泯然于众。

　　随后的四年时间，这只基金也跟随市场起起伏伏，单位净值曾在2021年7月创下1.42元的高点，也曾在2024年5月跌至0.58元的谷底。而就在近期，这只基金的单位净值终于重回水面，在2025年2月12日达到1.04元，创下2022年以来新高。

　　近期，像兴银科技增长一个月滚动持有一样，在2021年市场高点成立、净值重回“1”的基金正越来越多。

　　比如，2021年1月11日成立的广发均衡优选，曾是当时的百亿爆款基金之一，一天的募集金额便达到298.42亿元，比例配售后的成立规模为148.53亿元。该基金的单位净值曾在2023年12月跌至0.86元，但也在近期重回水面，最新净值达到1.0052元。

　　另外，2021年3月5日成立的易方达远见成长、2021年3月9日成立的华安精致生活、2021年2月22日成立的景顺长城新能源产业、2021年1月22日成立的信澳星弈等多只彼时募集规模较大的基金，净值都在近期归“1”，其中信澳星弈的单位净值还在近期创下2022年以来新高。

　　据数据统计，2021年共成立了1033只权益类基金，截至2025年2月14日，有170只基金的单位净值回到了水面之上。其中，李博管理的信澳新能源精选、周海栋等人管理的华商甄选回报等少数产品，单位净值甚至已经稳定在1.5元以上。不过，仍然有约60只基金的净值处腰斩状态，低于0.5元。

　　两轮科技周期助推

　　回望2021年的爆款基金和如今的基金回本，其背后原因恰好来源于两轮科技周期的助推。

　　2019年至2021年，伴随着5G商用和“双碳”政策的推行，无线耳机、新能源车等新兴消费产品层出不穷，国产替代逻辑大幅提升了科技企业的业绩和估值，在A股市场掀起了一轮长达三年的科技股牛市。基金抱团宁德时代、立讯精密、中芯国际等赛道股，不仅催生了40余只十倍大牛股，也捧红了一众明星基金经理和百亿爆款基金。

　　2024年以来，AI浪潮汹涌而至，大模型、算力、芯片、应用等相关行业轮动走火，AR眼镜、智能驾驶、AI医疗等主题概念交投活跃，再度掀起了新一轮科技周期。基金再度涌向中芯国际、寒武纪、海光信息等AI科技股，也带动四年前于市场高位成立的一众基金实现净值归位。

　　对于基金收益回暖的原因，基煜基金表示，拆分基金重仓股历年来的收益来源发现，估值和盈利增长对基金收益的影响十分显著。2019~2020年，基金重仓股的估值大幅抬升，2021年一季度开始企业盈利也有所下滑，虽然当前公募重仓企业的盈利仍在持续筑底，但估值分位已经提升至过去十年45%水平，处于合理区间。

　　证券时报记者发现，上述于2021年市场高点成立、在近期净值回“1”的基金，其重仓股也折射出了明显的时代更迭。

　　以易方达远见成长为例，该基金2021年末重仓了石基信息、恒生电子、宝信软件等软件股，以及天齐锂业、赣锋锂业等新能源股。而到了2024年末，该基金已经改为重仓沪电股份、中际旭创、新易盛、生益电子等AI产业链上的光模块、数通PCB标的，以及德赛西威、伯特利等智能驾驶标的。基金经理武阳在季报中多次强调，“AI的确定性投资机会已经出现。”

　　据数据统计，截至2024年末，在基金前十大重仓股名单中，新晋了寒武纪、中芯国际两大AI芯片龙头，基金持股市值分别达到了491.29亿元、475.93亿元。相较于2021年末，隆基绿能、立讯精密、药明康德等则退出了基金前十大重仓股。

　　投资者信心回暖

　　值得一提的是，受益于科技股行情，投资者对主动权益类基金的信心有所回暖，基金销售端也开始发生变化，多只绩优主动权益类基金成为资金加仓榜的“常客”。

　　天天基金网数据显示，在该平台的月销量榜单中，出现了鹏华碳中和主题混合、永赢先进制造智选混合发起等多只绩优科技主题基金的身影。由于重仓机器人等高景气度的科技方向，这两只基金近一年的收益率分别达到106%、98.69%。

　　摩根资产管理认为，本轮成长行情的扩散，核心驱动力是以AI、机器人、智能驾驶等为代表的新兴产业出现了积极变化。叠加两会的增量政策预期，两者合力形成了这一轮估值抬升行情。近期，海外机构对中国资产的叙事正在出现积极信号，关于“中国科技资产重估、制造业‘斯普特尼克时刻’”的表述，驱动着投资者对中国科技资产的信心修复。

　　银华战略新兴灵活配置的基金经理苏静然认为，本轮科技行业面临的可能是一个相较于2020~2021年上行周期来说的弱复苏，但是好在出现了AI新产业趋势来加持。

　　她表示：“当前如果看本轮全球的半导体周期，我们认为将开始进入筑顶阶段，未来结构性的上行动力就是来自AI。国内外共振之下，多种AI终端有希望帮助生态形成闭环。算力环节仍在趋势中，往后看，我们会更加关注国产算力的供需两旺和AI终端，这两部分可能是2025年边际变化最大的领域。”