俄乌和平将如何影响全球市场？高盛：大宗商品受影响最大

据央视新闻报道，当地时间2月18日，俄罗斯外长拉夫罗夫与美国国务卿鲁比奥将在沙特阿拉伯首都利雅得举行会谈。会谈主要内容涉及恢复俄美全面关系、讨论两国总统会晤安排事宜，以及为可能举行的乌克兰问题谈判做准备。

持续了近3年的俄乌冲突正处在关键时刻，这可能也意味着美国特朗普政府将重新把俄罗斯纳入到欧洲的能源网络之中，尤其对大宗商品带来冲击。而未来乌克兰的重建，也会增强欧洲市场的信心。

高盛的能源分析师在最新的研报中指出，一旦俄乌双方达成和平协议，欧洲天然气价格或将暴跌；由于当前西方的制裁并未严重影响俄罗斯石油、金属和煤炭的出口量，因此影响相对有限，全球央行的黄金购买热也将持续。

具体来看，如果和平协议涉及规模有限，欧洲的天然气价格可能下跌15%，通货膨胀率小幅下降0.15个百分点。而更广泛的和平协议可能会导致天然气价格下跌50%，通货膨胀率降低0.5个百分点，并有助于欧元区GDP增长0.34%。

届时俄罗斯通过乌克兰输往欧洲的天然气流量有望恢复到战前水平。而如果“北溪2号”和“亚马尔”管道也恢复供气，则将进一步加剧欧洲天然气市场供过于求的局面。另一方面，欧洲天然气和LNG价格大幅下跌，进而使美国出口也面临下行风险。

目前俄罗斯石油产量主要是受制于石油输出国组织的减产协议，而不是西方的制裁。因此短期内俄罗斯的石油供应量不会大幅增加。然而和平协议可能带来过剩原油库存释放，以及油轮运费下降等利空因素。

而在欧洲这边，有机构预测，一旦冲突结束，欧元区信心将略有改善，其相应的GDP将增长0.03%至0.09%。乌克兰的重建，对欧元区的贡献预计占其GDP的0.02%至0.08%。

欧盟官员此前预计，届时特朗普政府很可能会要求欧洲来承担乌克兰重建，其中包括派驻军队来维持和平协议。

巴克莱银行分析师指出，欧洲股市会强势反弹，尤其是钢铁等受益于乌克兰重建的股票。未来10年，乌克兰重建每年将额外带来100万吨的钢铁需求。另外，欧元区的高通胀也可能继续上升。