预亏超8000万！创业黑马收购版信通能否“一飞冲天”？

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　　来源：IPO日报

　　知名创业服务上市公司创业黑马将布局数字版权领域。

　　近期，创业黑马科技集团股份有限公司（下称“创业黑马”）披露重组预案，上市公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买北京版信通技术有限公司（以下简称“版信通”）100%股权，并向不超过35名特定投资者募集配套资金。发行价格为23.07元/股，不低于定价基准日前120个交易日上市公司股票交易均价的80%。

　　目前，本次交易相关的审计、评估工作尚未完成，本次交易的具体交易价格尚未确定。

　　创业黑马表示，本次交易能够实现交易双方技术层面的优势互补，标的公司版信通拥有电子版权认证过程中形成的包含区块链技术在内的多个专利，能够帮助公司实现未来企业服务中数据采集、共享、分析过程的可追溯，推动数据共享和增值应用。而数字版权业务的快速发展与大数据、人工智能技术的发展有着密切关系。

　　通过此次交易，能够快速将上市公司现有技术应用至版信通业务。通过与上市公司合作，版信通也能够实现技术增强、展业效率提升等方面的战略诉求。

　　制图：佘诗婕

　　“双赢”

　　据悉，创业黑马是一家聚焦于帮助创新创业企业成长的综合性创业服务提供商，前身为北京创业创媒传媒技术有限公司。创业黑马认为，公司通过本次交易获取标的公司的控股权主要出于以下几点考虑。

　　一方面，有助于加快上市公司在数字版权企业级服务领域的布局。通过并购重点面向移动开发者的数字版权服务领域的优质龙头企业，快速占领移动开发者数字版权服务业务赛道领先优势地位，并提升上市公司在移动开发者群体及数字版权服务行业的品牌影响力。

　　另一方面，创业黑马将依托其现有的人工智能、科创云、黑马营等先进技术与服务，为广大的移动开发者群体构建并提供智能化的企业加速及全方位企业服务。利用自身研发优势，与标的公司共享研发成果，推动技术整合，增强行业壁垒。

　　除此之外，通过业务资源的整合，利用上市公司现有的销售通道与网络，为标的公司铺设更加精准有效的营销渠道，提升营销活动的针对性。帮助标的公司扩大在数字版权服务领域的客户覆盖面，发掘更多业务增长点。

　　公告显示，本次交易完成后，创业黑马的控股股东及实际控制人不会发生变化。该公司实际控制人为牛文文，其合计持有创业黑马18.40%表决权。

　　业绩承压

　　除了业务与技术上的协同之外，本次实施资产重组也是创业黑马改善盈利能力的重要举措。

　　事实上，自2017年上市之后，创业黑马整体盈利能力欠佳。

　　创业黑马成立于2008年，公司最初主要从事公关服务和创业资讯传播，通过媒体作为流量入口，吸引用户并通过线下活动和会员服务实现用户留存，产品和服务涵盖创业资讯、创业辅导培训、创业大赛等形态。据悉，起在经历了6年的亏损后，创业黑马于2014年开始扭亏为盈。2017年，创业黑马在深交所创业板IPO上市。

　　上市之后，创业黑马经营业绩波动较大。

　　上市首年，当期营业收入和净利润分别为1.85亿元、4717.28万元。但2019年，创业黑马的营收大幅下滑。

　　2018年—2022年，创业黑马分别实现营业收入3.35亿元、2.13亿元、1.64亿元、3.4亿元、3.47亿元，同比增长81.52%、-36.49%、-23.15%、107.87%、2.13%；净利润1344.48万元、1634.16万元、732.86万元、1142.55万元、-8331.44万元，同比增长-71.5%、21.55%、-55.15%、55.9%、-829.2%。

　　在业务上，创业黑马积极推进AI发展业务。据悉，创业黑马与智谱华章签署《战略合作协议》，双方将就生成式人工智能大模型在数字政务、企业服务等领域的应用与服务项目上进行深度合作。

　　但尽管创业黑马全面推行人工智能发展战略，但公司在人工智能板块的投入加大，加重了公司业绩负担。2024年前9个月，创业黑马亏损4316.05万元。1月21日，创业黑马公布了2024年度业绩预告，归母净利润方面，预计亏损0.85亿元，而上年同期盈利996.39万元。

　　相较而言，版信通盈利能力提升较快。

　　数据显示，2022年—2023年及2024年前9个月，版信通分别实现营业收入4316.92万元、4251.08万元、4085.3万元；净利润39万元、1541.61万元、2352.29万元。其中，2024年前9个月，版信通的净利润数已大幅超过2023年全年。

　　新增量空间？

　　据悉，版信通成立于2015年，其专注于电子版权认证的研发和服务，主营业务为向移动开发者提供基于区块链技术的软著认证电子版权服务（简称“App电子版权认证服务”）。目前，版信通的App电子版权认证服务已惠及7万余名移动开发者，颁发软著认证电子版权证书近18万件。

　　版信通的背后股东还涉及另一家上市公司数字认证。

　　此前，有投资者在互动平台向数字认证提问，询问公司旗（金麒麟分析师）下易版权是否有为华为鸿蒙app开发提供服务？数字认证回答表示，公司的参股子公司版信通主要从事移动APP版权综合管理服务。版信通自主开发电子版权链建设和运营电子版权认证联合服务平台（简称“易版权平台”），广大开发者基于不同操作系统（包括鸿蒙系统）开发的各类智能终端APP应用程序均可通过易版权平台在线电子化申请软著认证。

　　版信通未来的增长空间主要在于华为鸿蒙的重新认证和AI 智能体的认证：华为鸿蒙系统同样也有着APP确权的需求，所有APP都有鸿蒙化重新确权的需求，未来市场空间较大。

　　值得一提的是，其在重组预案披露之前，数字认证曾公告，公司拟通过公开挂牌方式转让所持有的版信通36.60%股权。但截至目前，数字认证仍直接持有版信通36.60%股权。