随着DeepSeek的持续爆火，通信、医疗、云计算、硬件、互联网等众多领域的企业纷纷积极接入这一模型，以此来提升自身服务能力和市场竞争力。
而在A股市场，DeepSeek也掀起了新一轮AI科技投资热潮。WIND数据显示，截至2025年2月21日，在春节后不到两周内，自2月5日以来万得人工智能概念指数涨幅已达24.48%。（指数过往表现不代表其未来表现，市场有风险，投资须谨慎。）
人工智能的发展被市场普遍视为“第四次工业革命”，其上下游产业链涉及众多环节，热点纷呈。长城基金基金经理杨维维以科技投资见长、聚焦成长方向，对于人工智能领域的投资布局，他表示，目前更关注下游AI应用的落地，以及上游半导体产业的长期逻辑。
杨维维认为，在历经国内外连续两年的高强度投入后，AI应用开始进入落地阶段，叠加DeepSeek的横空出世，进一步加速了应用落地的进展。互联网平台公司有望提升变现能力或者寻找到新的变现点，软件端降本提效开始体现，硬件层面的端侧硬件陆续也会有产品推出。
互联网平台方面，在经历国内反垄断和宏观经济调整等多重压力之后，估值普遍处在历史低位、且经营有企稳迹象。而这些互联网平台具有AI应用最大的用户规模和最多的变现方式，包括广告、电商、游戏、搜索等。因此，杨维维认为AI+互联网有望成为中国AI应用最好的变现场景。
软件方面，杨维维当前重点关注SaaS领域。在他看来，SaaS产品是标准化产品，过去需要人工写代码进行迭代，现在借助AI技术能发挥降本提效的效果。在AI发展早期，类SaaS商业模式可能会找到更多付费点，无论是在B端还是C端，偏标准化的软件收费都更容易增加。
硬件方面，市场目前形成高度预期和很大期待的当属具身智能（如人形机器人等）和智能驾驶等领域。杨维维认为，人形机器人可能是这一轮AI应用的核心主线之一，以人形机器人为代表的科技创新进展非常快，发展空间也很大，需要持续关注基本面兑现进展。智能驾驶正处于1到N的发展阶段，有望成为兑现产业发展趋势的方向，目前关注整车企业为主。
除此之外，作为AI产业链的上游，在产业复苏、AI带来新增需求、国产化加速、以及政策扶持等多重因素支撑下，长期投资价值凸显的半导体行业也是杨维维重点关注的方向。他认为，受益于国产AI的快速发展，国产算力/HBM（高带宽内存）、半导体设备/零部件/材料等方向依旧处在快速突破期，也是AI细分领域里面兼具逻辑和基本面的强兑现方向。
就当前来看，无论是AI应用，还是半导体，所涉及的细分方向仍较多，且行业专业壁垒较高，普通投资者直接参与的难度较大。
清华大学物理化学专业硕博出身的基金经理杨维维，对科技行业和企业有着深刻的理解。杨维维认为，未来有机会跟上科技迭代、在国产竞争中脱颖而出的企业，将打开更广阔的成长空间，具备更好的估值弹性。
长城基金杨维维目前管理多只基金，均以科技为投资重点。其中，长城半导体混合A聚焦半导体方向，近半年收益率在同类TMT与信息技术行业偏股型基金（A类）中排在13/56，位列前25%。长城创新驱动混合A聚焦成长方向，投资符合创新驱动主题的上市公司，近1年收益率在同类偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）中排名46/1736，位列前5%。长城竞争优势六个月持有混合A重点关注汽车、机械、新能源、电子、通信等AI相关领域，积极拥抱产业趋势。其近半年业绩在同类偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）中位列前10%（排在179/1851），近一年业绩位列前20%（排在346/1736）。（排名数据来自银河证券，截至2025/2/14，基金过往业绩不代表未来表现，基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）
风险提示：
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