黄小薏：第二支柱、第三支柱账户体系的打通能够给客户便捷性、体验性

专题：中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2024》发布式

　　12月26日金融一线消息，中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2024》发布式在北京召开。富达基金管理（中国）有限公司董事长黄小薏出席并参加机构讨论“企业年金制度实践与改革展望”。

　　黄小薏总结了美国市场的四点成功经验。

　　一、全球的演变都是从DB到DC。美国DC养老金中，雇主和雇员能够按照一定比例投入到个人账户，账户由受托人管理，雇员可以自己参与投资组合的选择和决定。

　　二、在整个投资端，如果过于保守将无法抵抗长周期的通胀，最终养老覆盖有很大的风险。养老是长线投资，在美国，以TDF为例，过去10年富达投资回报为7.8%，投资回报不错，这与多元化投资密切相关。在过度保守策略向多元策略转化过程中，资产管理机构在美国市场确实发挥了非常大的作用。

　　三、自动。美国《2006年养老金保护法案》引入了自动加入和自动默认选择，还有缴费比例逐步提升这样一个机制，同时还推出了合格默认投资选择（QDII），雇主投向一些特定产品可以免责。《养老金保护法案》的推出也是美国二支柱、三支柱腾飞发展的非常重要的助力。值得一提，政府监管为资管机构以及养老保险机构在产品策略端、投资端提供了很大的助力。

　　四、第二支柱、第三支柱账户体系的打通能够给客户便捷性、体验性。比如，雇员在转另外一个工作，以及退休后整个的资金是如何进行管理，如果多账户不能打通确实非常不便捷。

　　黄小薏指出，富达作为一个资管机构在中国市场刚刚落地两年，在整个资管领域还是处在起步阶段。在高度不确定的时代以及AI带来突围性的变化，其实很多的东西、很多的风险防范不只是一个对冲或者分散，它其实有很多的理念在里头，这种多元化、多情景化、低相关性，甚至是各大资产类别，能够把全球各大资产类别做8000个情景分析，未来对情景精准的组合也是策略非常有效的前提，就是AI组合技术的运用。

　　她提到，富达搭建了一个养老投资服务系统，这个系统从战略配置、战术配置、基金选择，是把全球对各大资产类别的观点能够输入进去，能够在整个量化体系化的组合构建进行后验。富达把回撤控制放在第一位。围绕策略打造过程中，能够有效地给投资人非常安心的长线的、稳健的投资，多元化体现在多地域、多管理人、多资产类别。多类别可能会在整个策略端产生不错的效果。