【沥青周报】沥青期价强势上涨后迎来高点回调，短期关注成本端支撑优势

　　本周观点

　　1）行情回顾：

　　本周沥青期货价格强劲上涨。油价反弹推涨，原料成本抬升，叠加低库存、低供应支撑，盘面价格积极上涨。供需来看，沥青供应端仍相对控制，炼厂排产计划谨慎，在库存整体偏低下，沥青大跌概率偏低。需求端，全国降温天气影响道路施工，沥青进入旺季尾声。整体言之，沥青需求侧发力不明显，市场集中定价与供给侧与成本端驱动，期现市场氛围相对浓厚。

　　2）基本面数据：

　　期价：截止1月3日，沥青主力合约收于3678元/吨，环比12月27日3558元/吨上涨120元/吨，涨幅3.4%。

　　现货：截止1月3日，山东重交沥青现货价为3595元/吨，环比12月27日3565元/吨上涨0.8%。

　　基差：截止1月3日，山东期现基差录得-83元/吨，环比12月27日7元/吨回落。

　　供应：1月3日当周，中国沥青产量为41.8万吨，环比12月27日当周45.9万吨下跌9%。

　　需求：1月3日当周，24家样本企业销量为21.17万吨，环比12月27日当周23.16万吨下跌9%。

　　库存：1月3日当周，国内27家样本企业沥青厂内库存为40.7万吨，环比12月27日当周39.4万吨上涨3%。

　　利润：1月3日当周，经钢联测算的山东沥青生产毛利为-655元/吨，环比12月27日当周-592元/吨回落。1月3日，BU-Brent裂解差为-6.9美元/桶，环比12月27日-6.1美元/桶回落。

　　3）短期观点：

　　单边：尽管成本端提供盘面价格上涨驱动，但随着国内春节渐进，且下周寒冷天气再度席卷，道路施工渐进尾声，需求侧担忧也扭转了沥青持续量能上冲。沥青价格高空风险前期已兑现。短期来看，油价受寒潮影响强势趋势尚在，沥青或仍高位偏强运行，可逢低布局。品种套利：沥青弱需求掣肘，基本面强势不及油价，裂解差持观望看待，偏谨慎态度。

　　一、期货市场