大商所修改胶合板期货合约和相关规则

　　为贴合现货市场实际和产业发展需要，更好服务木材产业链企业风险管理需求，1月10日，大商所发布公告，对胶合板期货合约和相关实施细则进行修改。修改后的合约和相关实施细则适用于胶合板2509及以后合约。自2025年8月第一个交易日起，大商所将按照修改后的规则办理胶合板标准仓单注册。

　　同日，大商所还公布了修改后的胶合板合约挂盘基准价。根据相关通知，胶合板2509、2511、2601合约将于2025年1月20日上市交易，三个合约挂盘基准价均为170元/张。

　　据了解，近年来胶合板现货市场发生了较大的变化，作为主要品类的细木工板大多需经饰面后才进入销售流通环节。与此同时，多层胶合板由于其质量稳定，并且饰面后性能、用途、价格等与饰面后的细木工板也较为相似、相互通用，受到小型家具制造企业青睐、市场份额逐步上升，成为了胶合板现货流通中的又一主要品类。

　　本次修改立足胶合板现货市场发展实际，将饰面后的多层胶合板和饰面后的细木工板等现货流通中的主流品类作为主要方向进行品种合约调整设计，内容涉及胶合板期货交易标的、合约月份等合约条款，以及交割质量标准、交割制度及流程等，主要包括以下几个方面：一是将交易标的由细木工板修改为胶合板，将合约月份由全年12个月修改为奇数月。二是调整交割质量标准。由于交易标的的调整，根据国标和现货市场实际，相应调整甲醛释放量相关规定并设置升贴水，同时调整外观质量、规格尺寸与偏差、理化性能等指标。三是完善交割制度。考虑到饰面后的个性化特征，取消仓库交割，增加每日选择交割，由厂库/车板场所自报贴纸和基材，给予货主/买方接货选择权，并相应延长提货时间。四是调整标准仓单有效期。参与交割配对的标准仓单在过户给买方后立即注销，未参与交割配对的标准仓单在每个交割月份最后1个交易日之前注销。五是适度收紧持仓限额。当胶合板期货一般月份单边持仓量小于等于5000手时，限仓为500手；大于5000手时，限仓为单边持仓量×10%手；交割月前一个月第十五个交易日起限仓100手；交割月限仓20手。

　　据了解，自2022年起，大商所多次前往广西、江苏、河北、山东等地开展调研，充分听取市场意见和建议，并按照调研与市场反馈情况对胶合板期货合约和相关规则进行了优化。市场人士表示，此次规则修改贴近现货实际情况，有助于产业企业利用期货工具进行风险管理，为促进胶合板期货功能作用发挥奠定了重要基础。