华安基金：上周市场回调，创业板50指数跌2.34%

　　行情回顾及主要观点：

　　过去一周（2025年1月6日-2025年1月10日）A股市场宽幅震荡：上证综指下跌1.34，深证成指下跌1.02%，创业板50指数下跌2.34%。交易面，A股市场流动性缩量2000亿元左右（周度日均成交额），到达1.14万亿元附近。

　　行业方面，上周A股市场申万31个一级行业有8个行业收涨。具体来看，受CES全球消费电子大会的海外映射，电子等AI产业链相关板块表现靠前。受两新两重政策的催化，家电、机械设备、汽车等制造业受益板块表现亦靠前。红利板块内部结构分化，煤炭、公用事业等红利细分板块回调程度较大。

　　1月8日，国新办介绍加力扩围实施“两新”政策的有关情况。大规模设备更新和消费品以旧换新能够促进消费、拉动投资，对于推动内需增长、释放内需潜力具有较大的牵引作用。一方面，历史经验显示，包含设备投资在内的投资是中国经济增速的重要动力；另一方面，扎实推进消费品以旧换新释放消费潜能将持续发挥消费对经济发展的基础性作用。2024年大规模设备更新和消费品以旧换新政策已取得积极成效，有效拉动固定投资增长、促进消费潜力释放，2025年“两新”政策支持力度的提升预计将能够进一步推动内需增长。

　　综上，我们认为国内经济基本面边际向好。投资A股核心资产的指数基金如中证A500ETF华安（159359）、创业板50ETF（159949）、上证180ETF（510180）、科创芯片ETF基金（588290）等值得持续关注。

　　创业板为主要“三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）”的成长型创新创业企业提供直接融资平台。权重行业方面，创业板50指数聚焦新能源+信息技术+金融科技+医药四大新质生产力赛道，科技成长属性纯粹。

　　创业板50ETF（159949）：汇聚创业板优势领域的成长白马，聚焦于科技成长属性的龙头企业。前期经历较深幅度的调整，当前估值28倍，来到近十年11%分位（数据来源：Wind，截至2025.1.10）。

　　创业板50指数（399673.SZ）权重行业观点：

　　电力设备新能源

　　光伏：近期光伏各环节产品价格上涨。据硅业分会数据，本周N型复投硅料成交均价4.15万元，环比上涨2.22%。InfoLink最新公布产业链价格，本周各规格N型硅片价格上涨均超10%，价格升至1.18-1.55元/片；本周各规格N型电池片价格上涨约2%-6%，价格升至至0.28-0.29元/W。价格触底反弹主要源于光伏行业自律。硅料端，通威股份、大全能源等龙头公司达成自律协议，2024年底开始陆续减产。从上一轮光伏周期的价格波动来看，硅料的价格触底将领先于组件价格触底，伴随硅料价格反弹，将传导至硅片、电池片逐步价格上行。

　　新能源汽车：1月3日，国务院在新闻发布会上表示政府在2025年将继续扩大新能源汽车领域的“两新”政策，提高补贴标准，以刺激销量增长。2024年新能源汽车销量预计将达到1300万辆，市场渗透率提升至45%；1月2日，商务部对《中国禁止出口限制出口技术目录》的调整公开征求意见，拟新增电池正极材料制备技术条目，包括磷酸铁锂和磷酸锰铁锂技术，以及锂相关提纯和制备技术。

　　医药生物

　　疫苗：政策：随着疫苗行业相关政策的不断颁布与实施，疫苗行业更加规范，同时，创新型疫苗的加速审批上市、鼓励疫苗研发投入加大等相关政策都将推动我国疫苗行业快速发展。需求：疫苗消费意愿提升叠加人口老龄化助推需求增长。此外，疫苗出海也为疫苗行业拓宽了需求领域。技术：技术创新已成为疫苗行业的核心驱动力，随着技术迭代升级以及更多新型疫苗陆续上市，疫苗的防护边界有望持续拓展。

　　中药：国务院办公厅发布《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，深化药品医疗器械监管全过程改革，加快构建药品医疗器械领域全国统一大市场，推动我国从制药大国向制药强国跨越。国务院办公厅发布《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，深化药品医疗器械监管全过程改革，加快构建药品医疗器械领域全国统一大市场，推动我国从制药大国向制药强国跨越。

　　电子

　　半导体：CES国际消费类电子产品展览会1月7-10日在拉斯维加斯举行，英伟达、AMD、英特尔等头部大厂均有新品发布。英伟达发布新一代Blackwell架构GeForce RTX 50系显卡，新系列产品集成920亿晶体管，Blackwell提供四千万亿次人工智能浮点运算，内存带宽1.8TB/s，性能相比上一代有显著提升。并推出全新 AI 超级计算机，内部代号 Project DIGITS，将于 5 月正式上市，基于超机密芯片 GB10，最小的 Grace Blackwell 产品，作为云平台或工作站使用。下一代汽车智驾芯片 Thor，也将作为车端智能的主要支持硬件。展望2025年，算力硬件企业的旺盛需求有望延续，国内外大厂在AI基础设施上的投资有望持续高增，AI数据中心、AI服务器需求持续释放。

　　消费电子：终端产品百花齐放，本次CES中，AR/VR/XR板块参展企业共312家（中国厂商占83家，占比27%），其中有38家公司展出了眼镜终端产品。2025年开始，AI智能眼镜在传统眼镜中的渗透率或将显著提升。此外，行业巨头积极推进AI全屋智能，AI终端下一发力方向。在巨头入局背景下，AI与智能家居的融合在逐渐加深，有望带给消费者更沉浸、更智能的使用体验，带动AIoT设备的持续放量。

　　创业板50ETF（代码：159949）简介：

　　创业板50ETF跟踪创业板50指数，在三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）定位标准下，主要在新能车、生物医药、电子、光伏和互联网金融五大优势科技赛道中筛选出各细分行业中含金量较高的龙头企业。创业板50指数反映了创业板市场知名度较高，流动性和市值居前的50家企业的整体表现，投资价值相对较高。

　　创业板50ETF（代码：159949）流动性充足，过去一年日均成交额10.92亿元，排名深交所ETF前列。该指数基金截至2025年1月10日，规模278.38亿元，是市场上跟中创业板相关指数较大的基金之一。

　　创业板50ETF（159949）上周表现：

　　创业板50中前十权重股表现情况

　　风险提示：以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。

　　本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。