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华夏时报记者 石飞月 北京报道
经历了多年亏损的寒武纪，终于迎来黎明前的曙光。近日，寒武纪公布的2024年业绩预告显示，其营收实现大幅增长，亏损也大幅收窄，最关键的是四季度实现了多年来首次季度盈利。然而资本市场却给了这家明星公司一个打击，1月16日，寒武纪股价大跌14.65%，1月17日延续下行趋势。在业内人士看来，寒武纪股价下跌主要是受到外围消息的影响，当前，芯片国产替代化的潮流不可阻挡，该公司未来的市场发展充满想象空间。
业绩走上良性轨道
寒武纪预计，2024年实现营收10.7亿元-12亿元，较上年同期增加50.83%-69.16%；归属于母公司所有者的净利润亏损3.96亿元-4.84亿元，与上年同期相比，亏损收窄42.95%-53.33%；归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润预计亏损7.65亿元-9.35亿元，与上年同期相比，亏损收窄10.34%-26.64%。
相较于前两年，寒武纪2024年的业绩转变可以说是全方位的。2020年-2023年，寒武纪营收分别为4.6亿元、7.2亿元、7.3亿元和7.1亿元，亏损4.3亿元、8.2亿元、12.6亿元和8.5亿元，可以看到后两年的营收基本在原地踏步，后三年的亏损额都超过了当年的营收。而2024年整体的营收和归母净利润都有大幅改善。
在公告中，寒武纪解释道，2024年营收大涨是因为公司始终专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新，去年持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，使得报告期内收入规模较上年同期显著增长，而非经常性损益对净利润影响额的变化，主要受前期单项计提的坏账准备于本期转回和计入当期损益的政府补助影响。
值得一提的是，经历多年亏损后，寒武纪可能在去年第四季度迎来了首次季度盈利。根据寒武纪披露的2024年三季度财报，该公司前三季度亏损7.24亿元，结合2024年业绩预告计算，该公司在四季度盈利了2.4亿元-3.28亿元。
当然，这只是财务部门初步测算、未经注册会计师审计的数据，最终结果还要等2024年财报最终发布时才知晓，但还是释放出了盈利信号。
其实从去年下半年开始，寒武纪的业绩已经走上良性轨道。数据显示，该公司去年第三季度营业收入为1.21亿元，同比增长284.59%；亏损1.94亿元，而上年同期的亏损额为2.63亿元。
一直以来，寒武纪亏损的主要原因之一，是该公司持续加大研发投入。在2024年三季度的财报中，寒武纪表示已经调整战略，陆续暂停部分预期毛利率较低的研发项目，截至2024年三季度，当年研发费用较上年同期有所减少。
广发证券研报点评称，去年四季度，寒武纪归母净利润扭亏为盈，反映了该公司聚焦云端核心业务、实现营收快速增长的同时，优化资源配置，各项费用都得到了有效控制。在营收重回高增长轨道后，2025年寒武纪或扭亏为盈，但考虑到该公司对于AI芯片设计和软件生态方面的研发投入有望增加，整体净利率将保持在合理范围内。
股价出现大幅回落
然而，为寒武纪带来希望的业绩预告，却没能让该公司的股价继续“一飞冲天”，反而遭遇暴跌。
1月16日，寒武纪股价随大盘回落后，持续遭大单抛售，上午9:53-9:58快速跳水，最低跌至580元/股，当日最终收盘价为594元/股，跌幅达到14.65%；1月17日，寒武纪股价继续下挫，截至收盘跌0.34%至592元/股，相较上周五盘中最高价777.77元，最大回撤幅度达到约24%。相应地，寒武纪市值也大幅回落，上周其市值一度突破3000亿元，到1月17日收盘已经跌到2471亿元。
上市以来，寒武纪的股价一直被人津津乐道，尤其是过去半年来从每股100多元涨到700多元，在A股仅次于贵州茅台，是当之无愧的明星股。
“我理解市场可能担心寒武纪会受到美国新禁令的影响，另外，寒武纪股价目前已经在高位，容易受到外围消息的影响。”InSemi Research半研咨询创始人兼首席分析师徐可对《华夏时报》记者表示。
美国拜登政府于1月13日发布了人工智能相关出口管制措施，中国商务部新闻发言人就此回应称，该措施进一步加严对人工智能芯片、模型参数等出口管制，还拓展了长臂管辖，对第三方与中国开展正常贸易设置障碍、横加干涉，中方对此坚决反对。
受新禁令影响，1月16日，不止寒武纪股价受挫，A股芯片板块整体下滑，海光信息和中芯国际的股价也分别下跌9.78%和2.96%。
而在国内市场，虽然最近几个月有不少利好国产芯片的消息，比如中国半导体行业协会、中国汽车工业协会、中国互联网协会、中国通信企业协会集体发布声明，呼吁积极使用内外资企业在华生产制造的芯片，但不可否认寒武纪在国内市场的竞争对手也有不少，如海光信息的DCU系列产品已经实现了在人工智能、大数据处理、商业计算等领域的规模化应用。另外，燧原科技、壁仞科技、摩尔线程也已经或正准备启动上市流程，上海证监局官网显示，沐曦集成近日也完成了上市辅导备案，拟在A股IPO。
至于这些变化会对寒武纪形成什么样的影响，《华夏时报》记者采访了寒武纪方面，截至发稿未收到回复。
总体而言，芯片国产替代化的潮流不可阻挡，徐可对本报记者表示，2025年对于寒武纪来说，将是关键落地的一年。菁锐智库专家、正高级工程师袁博也对《华夏时报》记者表示，在目前的大环境下，美国对中国在人工智能芯片政策上的不确定性越来越明显，这进一步推动了国产芯片对英伟达GPU的替代，尤其是在一些专用场景，定制化ASIC芯片的使用场景和商业空间将空前扩大，这些都会进一步推动寒武纪的研发投入向大规模商业落地转化。
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰
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