新年伊始券商调研忙，这些公司成为券商关注重点

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　　2025年1月以来，券商调研持续活跃，多家公司获得超过10家券商调研。

　　据券商中国记者粗略统计，水晶光电新年以来获得了59家券商的调研，广信材料已经接待10次券商等机构的调研。从调研的方向上看，科技类公司仍然是关注重点。华金证券在近期的研究报告中指出，短期内如果调整见底，AI相关的科技行业仍可能是景气度最高的行业。

　　券商密集调研多家上市公司

　　2025年以来，接受券商调研次数最多的公司广信材料，年内累计已经被机构调研10次。

　　公开资料显示，广信材料主营各类光刻胶、涂料等电子感光材料，从最初的PCB光刻胶等电子化学品领域，因应国内外产业发展趋势和自身技术工艺积累，顺势丰富产业应用领域逐步发展成覆盖PCB光刻胶、显示光刻胶、光伏胶、3C消费电子涂料、汽车涂料、工业重防腐涂料、功能膜材及金属包装涂料等多个细分应用领域。

　　在调研中，广信材料表示，公司传统基本盘的PCB光刻胶、消费电子涂料等传统领域将进一步夯实并随着行业增速稳步提升，短中期主要增量将重点突破光伏BC电池绝缘胶、功能膜材及金属包装涂料等新应用领域贡献，中长期将通过基于更高性能工业重防腐涂料的可持续系统运维方案带来更广阔的市场空间和更高业绩增长。

　　苏农银行今年以来也接受了机构6次调研。最近的是1月16日，华安证券、华安基金、国泰基金、交银施罗德基金共同调研了苏农银行。不过，苏农银行披露的信息比较简单。四家机构在此次调研中关注了苏农银行的分红问题。苏农银行表示，未来，在资本充足率满足业务发展需求和监管约束前提下，将更加关注股东利益，提高现金分红比例，与投资者共享本行高质量发展成果。

　　此外，周大生、深南电路、水晶光电等都接受了5次以上的机构调研。

　　多只高增长科技股成关注重点

　　整体上看，业绩增速较快，或者处于概念风口的科技股仍然是券商机构调研关注的重点。

　　比如水晶光电，在2025年以来已经接待了59家证券机构的调研。水晶光电是国内专业从事精密薄膜光学产品研发、生产和销售的知名光电元器件制造的企业，目前公司已构建光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学、汽车电子（AR+）、反光材料五大业务板块，产品形态已由单一的光学元器件向元器件、模组及解决方案并存转型，产品已广泛应用于智能手机、相机、智能可穿戴设备、智能家居、安防监控、车载光电、元宇宙AR/VR等领域。公司是数码产业及手机通信产业多家国际知名企业或行业龙头企业的主要配套供应商。

　　1月10日，水晶光电发布了业绩预告，公司预计2024年全年实现扣非净利润10亿—11.2亿元，同比增长66.60%—86.59%。

　　水晶光电在AR/VR领域的业务情况受到较高的关注。在机构调研中，水晶光电表示，公司在AR领域已经布局了十多年，从显示系统、光机元器件以及其他传感类元器件均做了大量的产品和技术布局，尤其是在显示系统上重点布局反射光波导技术和衍射光波导中的体全息技术。

　　“我们相信在一定时间内，我们有能力实现更高层次的量产能力，但是具体的产线规划和时间节点出于商业考虑公司不便披露细节，未来在合适的、可以公开的时候再进行交流。另外在AR、AI眼镜上也需要大量的光学元器件，用于摄像头、传感器来采集环境2D、3D信息，这些元器件是公司在智能手机领域已经成熟量产的产品，可以从手机平移到眼镜，元器件的平移工作已经在开展中。”水晶光电在接受机构调研时表示。

　　民士达、香飘飘、洁美科技等机构也受到了20家以上的券商调研。民士达主营业务为芳纶纸及其衍生产品的制造、销售。根据公司不久前发布的2024年业绩预告，预计实现净利润9800万元至1.18亿元，同比增长20.05%至44.55%；扣非净利润8700万元至9700万元，同比增长41.43%至57.69%。民士达表示，报告期内，航天航空、轨道交通等领域的快速发展带动芳纶纸蜂窝芯材用量大幅增加，新能源汽车等领域的快速崛起，欧美电网升级和算力需求增加带动变压器需求大幅增长，都促成了芳纶纸需求用量的增加。

　　民士达在接受机构调研时表示，2024年公司业务贡献最大的是芳纶纸蜂窝芯材领域，其中航空航天领域的贡献又比轨道交通领域的贡献要大；其次是变压器领域，变压器对芳纶纸的绝缘指标、物理指标以及与使用介质的配合度等各方面要求都比较高，单价和毛利也会相应较高，尤其是海外市场下半年的贡献较大；新能源汽车领域，其增幅相对平稳，幅度与新能源汽车销量增幅趋势相对一致。

　　券商看好后市行情

　　展望后市，券商普遍对于A股行情仍然比较乐观。东吴证券认为，1月20日特朗普上台是海外不确定性落地的关键时间窗口，随着利空因素逐渐出清，当前较弱的市场情绪实质上为后续预期再度修复提供空间。基于投资者对节后A股“春季躁动”的普遍预期，春节前不排除市场“抢跑”反弹的可能性。

　　海通证券则指出，借鉴历史，历次牛市从孕育期步入爆发期的必要条件是政策进一步加码或落地、基本面出现明显方向性改善。未来若增量政策加速落地推动基本面改善，行情有望开启新一轮上涨。

　　具体配置上，海通证券建议，关注产业周期向上、基本面确定性更强的科技和中高端制造。科技方面，政策和技术双重利好叠加产业周期回升，支撑行情展开，预计2024年、2025 年电子归母净利增速分别为30%、35%，通信为 20%、30%，计算机为- 5%、15%；中高端制造方面，中国供给占优、内外需有支撑，景气有望延续，具体可关注家电等行业。同时，关注政策加码下或存在较大预期差的地产、消费医药。当前地产，以及食品饮料和医药等消费行业的估值和基金配置力度已处在历史低位。政策发力下地产和消费医药的基本面有望出现更多积极变化，或存在较大的预期差。

　　东吴证券则表示，春节前后，在流动性充裕、产业趋势延续活跃以及政策想象空间打开的背景下，A股中小盘科技成长和顺周期风格将一同演绎。