华安基金：A股大幅反弹，创业板50指数涨4.76%

　　行情回顾及主要观点：

　　过去一周（2025年1月13日-2025年1月17日）A股市场大幅上涨：上证综指涨2.3%，深证成指涨3.7%，创业板50指数涨4.8%。交易面，A股市场流动性小幅扩张，上周日均成交额在1.2万亿元左右。

　　行业方面，上周A股市场申万31个一级行业全部收涨。具体来看，高弹性板块如传媒、计算机、通信等科技成长行业更受益于市场行业回暖。红利板块相对涨幅靠后，家电、银行、公用事业、煤炭等红利细分板块相对靠后。

　　2025年的政策导向明确指向消费和科技创新，体现了政府稳定经济增长的决心，并为资本市场提供了清晰的投资指引。投资者应密切关注相关政策落实及其对市场的实际影响。投资选择方面，面对这样的市场环境，可关注消费和科技两大行业方向，采取红利+科技的配置策略。具体标的包括食品饮料ETF（516900）、科创芯片ETF基金（588290）、科创信息ETF（588280），以及国企红利ETF（561060）和港股通央企红利ETF（513920）。宽基类包括中证A500ETF华安（159359）、创业板50ETF（159949）、上证180ETF（510180）等。通过合理配置，有望在新的一年捕捉到春季躁动带来的投资机会。

　　创业板为主要“三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）”的成长型创新创业企业提供直接融资平台。权重行业方面，创业板50指数聚焦新能源+信息技术+金融科技+医药四大新质生产力赛道，科技成长属性纯粹。

　　创业板50ETF（159949）：汇聚创业板优势领域的成长白马，聚焦于科技成长属性的龙头企业。前期经历较深幅度的调整，当前估值30倍，来到近十年14%分位（数据来源：Wind，截至2025.1.17）。

　　创业板50指数（399673.SZ）权重行业观点：

　　电力设备新能源

　　光伏：近期，光伏产品价格呈现出反弹态势。其核心原因在于，硅片和电池经过长达数月的去库存周期后，当前库存已处于较低水平。与此同时，在需求端，春节前光伏产业链各环节积极备货，使得市场需求得以集中释放．当前，光伏行业正处于需求淡季，但预计春节过后，下游市场需求将逐步复苏。届时，行业将延续去库存趋势，产业链产品价格有望回升至现金成本之上。不过，若要实现价格的进一步上涨，则需关注库存状况，尤其是硅料库存能否实现显著去化。

　　新能源汽车：1 月 8 日，国家发改委和财政部联合发布了《关于 2025 年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。国补政策汽车报废更新支持范围扩大约 1600 万台，补贴力度持平。国补政策针对的报废燃油车涵盖范围从国三车型扩大到国标四车型，报废车辆从 2011 年 7 月放宽到 2012 年 6 月，期间燃油车批发量约1500 万台；新能源报废车辆从 2018 年 4 月放宽到 2018 年 12 月，期间新能源车批发量约 100 万台。新能源车单台补贴 2 万元、2.0 升及以下排量燃油乘用车单台补贴．5 万元，补贴力度持平。

　　医药生物

　　医疗器械：1月8日，国家发改委及财政部联合印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，其中和医疗行业相关内容包括：1）加大重点领域设备更新项目支持力度；2）加快存量设备评估诊断和项目储备；3）强化资金支持；4）加强项目资金监管；5）加强跟踪评估。

　　回顾2024年，受多因素影响，医疗设备招标采购力度总体偏弱，但在2024Q4看到一定程度回升，尤其是12月。展望2025年，随着设备更新持续落地，我们预计设备招采有望呈现恢复趋势。

　　中药：上周国务院发布《关于深化养老服务改革发展的意见》。《意见》指出，深化养老服务改革发展是实施积极应对人口老龄化国家战略的迫切要求，到2029年，养老服务网络基本建成，服务能力和水平显著增强，扩容提质增效取得明显进展，基本养老服务供给不断优化；到2035年，养老服务网络更加健全，服务供给与需求更加协调适配，全体老年人享有基本养老服务，适合我国国情的养老服务体系成熟定型，医养结合将更为完善。在人口老龄化及养老服务不断深化的背景下，中药行业“治未病”、“纯天然”的特有优势有望得到更加充分地发挥，中医药+食品、中医药+日用品、中医药+养生馆、中医药+康养旅游等“中医药+”的发展空间可期，“中药种植+加工制造+研发+医养+消费”的中医药全产业链有望得到进一步发展，中药行业“防+治+养”属性将更加明显。我们看好深化养老服务改革带来的中药大健康行业的发展。

　　电子

　　半导体：中美在科技领域的贸易摩擦持续加剧。1月15日晚，美国商务部工业和安全局（BIS）再次修订了《出口管制条例》，共增加了25个中国实体企业。这些被列入实体清单的中国企业，在未事先获得特殊许可证的情况下，美国供应商将被禁止向他们发货，去限制中国获取先进的半导体技术和设备。BIS还更新先进计算半导体的出口管制，限制范围为从7nm扩到16/14nm节点及以下工艺的集成电路，代表美国采取更多的审查和规范手段去进行技术封锁。部分半导体细分龙头出现较大调整。

　　但从另外一个角度，BIS制裁加速了中国半导体行业的国产化进程。中国半导体企业可能会加速技术创新和自主研发，以减少对美国技术的依赖。这将推动中国在半导体制造设备和先进制程领域的技术突破。

　　消费电子：1月14日，国务院新闻办公室举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，发改委强调加力扩围“两新”政策，将设备更新支持范围扩大至电子信息、安全生产、设施农业等领域，实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予补贴。

　　软硬件创新持续催化，苹果新一轮产品周期开启。苹果软硬件创新持续催化（预计25年1月iOS18.3更新、25年春性价比版本苹果AI手机iPhoneSE4发布、25年3月iOS18.4更新、25年6月WWDC大会、25年9月iPhone17发布），持续看好新一轮产品周期对于消费电子产业链估值和业绩提振。

　　创业板50ETF（代码：159949）简介：

　　创业板50ETF跟踪创业板50指数，在三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）定位标准下，主要在新能车、生物医药、电子、光伏和互联网金融五大优势科技赛道中筛选出各细分行业中含金量较高的龙头企业。创业板50指数反映了创业板市场知名度较高，流动性和市值居前的50家企业的整体表现，投资价值相对较高。

　　创业板50ETF（代码：159949）流动性充足，过去一年日均成交额11.04亿元，排名深交所ETF前列。该指数基金截至2025年1月17日，规模289.28亿元，是市场上跟中创业板相关指数较大的基金之一。

　　创业板50ETF（159949）上周表现：

　　创业板50中前十权重股表现情况

　　风险提示：以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。

　　本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。