受隔夜中国资产跳水影响，今早（2月25日）港股明显低开，后跌幅普遍收窄，恒科指盘初大跌逾4%，早盘一度翻红，收跌1.57%。科网龙头多数回调，阿里巴巴一度大跌近8%，收跌3.76%，美团跌超4%，快手跌逾3%，腾讯控股跌超2%。
局部，汽车板块在利好提振下成为向上主力，小米集团随之逆转拉升，盘中涨逾4%，股价站上53港元，再创历史新高，收盘仍大涨3.1%。
消息面上，小米近日宣布，小米SU7 Ultra新品发布会将于2月27日晚7点举行，届时将正式推出这款“全新豪华座驾”。小米预计3月18日披露2024年末期业绩，机构预计2024年四季度小米汽车毛利率环比提升近20%水平，2025年毛利率还将进一步提升，有望带动全年小米汽车业务实现扭亏为盈。
重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）早盘低开，场内价格一度跌近5%，后震荡向上，跌幅收窄至2%附近，尾盘回落收跌3.74%，全天成交额8.52亿元。
值得一提的是，此前港股科网板块持续上攻，截至2月21日，港股互联网ETF（513770）跟踪的中证港股通互联网指数近6周以来（1.13~2.21）累计涨幅更是高达46.05%，显著优于恒指、恒科指同期表现，领涨弹性突出。
注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
与此同时，指数估值仍处于历史较低水平。截至昨日，中证港股通互联网指数市盈率PE为26.34倍，位于近10年21.86%分位点的历史低位水平，安全边际和性价比或仍较高。
此外，资金面、AI产业动向亦有望持续催化。
Wind数据显示，今日南向资金再度爆买超150亿港元， 为连续第3日净买入额超百亿港元。时间拉长至今年以来，南向资金保持大手笔买入态势，截至2月24 日累计净买入额超2000亿港元，腾讯控股、阿里巴巴等科网龙头获得大举扫货，有望为后续行情演绎带来支撑。
科网龙头动作频频，继官宣豪掷3800亿建设云和AI硬件基础设施，阿里巴巴新推理模型上线，阿里Qwen Chat平台已上线“深度思考”功能，支持联网搜索；腾讯、华为就原生鸿蒙公开互动，带来想象空间。
总结而言，本轮行情始于DeepSeek和阿里巴巴大模型的成功引发的中资科技股重估。更宏大的叙事则是国内经济结构正在发生质的变化。之前被市场低估的中国科技企业有望吸引更多海内外投资者的眼光，资本市场或将迎来系统性重估。由此，短期波动或不改长期逻辑。
国泰君安表示，当前科技产业周期趋势已经确立，这将意味着不仅是主题炒作机会而是中期投资机遇。除产业叙事带来的逻辑反转外，CAPEX（Capital Expenditure，资本支出）周期将带来未来可遇见的产业链盈利预期提升，此外，需额外重视由产业政策态度的积极变化引导估值和情绪的率先修复，中期看好港股优质成长重估机会。
公开资料显示，中证港股通互联网指数“重仓ATM三巨头”，使其成为投资港股AI核心资产的利器。根据中证指数公司数据，截至2月17日，港股通互联网指数持仓阿里系（阿里巴巴-W、阿里健康、阿里影业）、腾讯系（腾讯控股、同程旅行、快手-W、中国儒意、阅文集团、猫眼娱乐）、小米系（小米集团-W、金山软件、金山云）权重分别为18.79%、24.51%、29.65%，合计达62.95%。
港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，截至2025年2月17日基金规模为34.29亿元，2025年以来日均成交额超4亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！
提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。
风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。
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