21世纪经济报道记者 黄子潇 深圳报道
历时四年，近日，汇丰银行（中国）的证券投资基金托管资格获得中国证监会核准。
至此，继渣打银行（中国）、花旗银行（中国）、德意志银行、法国巴黎银行（中国）后，汇丰中国成为我国第五家获批基金托管资格的外资银行。
新业务的获批无疑令人振奋，现实问题却随之来临——基金托管已是一个中资银行主导的市场。近有费率改革，远处强者环伺，新业务有多少利润空间，如何制定策略才能分一杯羹，作为新进者的外资银行需要一些冷思考。
两百亿元的市场
在公募基金链条中，管理费、托管费、销售服务费、交易佣金被称为“四大费用”。其中，托管可提高基金的透明度，对基金运作具有重要意义，但因其展业机制并不复杂，关注度相对不高。
然而，基金托管已发展为一个200亿元级别的市场。
21世纪经济报道记者据Wind数据统计，2023年度，基金行业向托管机构支付的托管费用达到了287.4亿元。
迄今为止，国有大型银行和头部股份行仍是基金托管市场的主要玩家。
据证监会最新披露数据，截至2024年9月的证券投资基金托管人名录共66家机构，包含6家国有银行和12家股份制银行在内的31家中资银行、32家份额并不大的券商，以及渣打中国、德银中国、花旗中国3家外资银行。今年6月刚刚获批的法巴中国，因需要在6个月内完成筹备工作，并向证监会换领《经营证券期货业务许可证》后才能对外展业，或因此尚未列入托管人名录。
在存量争夺时代，新进者外资行需要思考基金公司挑选托管行的逻辑。
深圳某公募基金人士向21世纪经济报道记者表示，托管业务往往与代销业务有所绑定。“除托管费率外，银行的推广支持力度和代销能力是基金公司非常看重的因素，因此一般会多谈几家，是一个双向选择的过程。”另一公募基金人士向记者表示，一方面会看托管费率，但因同质化严重，往往涉及资源互换。
长三角某银行托管部人士向21世纪经济报道记者表示，托管业务本身创造的利润不大，但可以成为营销人员和对方机构之间的谈资。“要说服务的话，规范严格的后台反而不一定好谈下来客户。”
上述逻辑从行业数据得到了印证。招商银行、工商银行、建设银行的基金销售保有量名列前茅，三者的托管规模也位居第一梯队，这与上述银行的体量及代销渠道上的优势密切相关。
其中，招行颇具“代销先行，托管跟上”的特征。自2018年超越工行后，招行的公募基金代销规模长期位居银行业第一，但同年招行托管规模仅位列第8。此后，招行托管规模迅速赶超同业，在今年三季度上升至第5，而托管费用已位居第4。
Wind数据显示，在费率改革的背景下，今年上半年基金托管费用为135.8亿元，同比下降约8.5%。外有强手环伺，内有减费让利，外资托管行需要认真审视这一格局。
外资如何分一杯羹
从申请到获批，从筹备到展业，外资托管行尚有较长的路要走。
本次，汇丰中国于2020年4月提交了申请材料，而后停滞四年，直至2024年10月才最终获批。
前不久，证监会在今年6月批准了法巴中国的基金托管资格，距离该行递交申请也已有两年。更早时候，渣打中国、花旗中国、德银中国相继获批了相关资质。
其中，渣打中国作为首家被证监会授予基金托管资格的外资行，其托管业务的发展情况或具有参考价值。该行于2018年最早获批相关资格，并且在2021年上架了首只由外资行托管的公募产品。
21世纪经济报道记者查阅渣打中国官网获悉，该行的托管业务由专门的基金托管部负责。截至10月31日，渣打中国托管产品仅3只，分别为惠升惠益混合，博时ESG量化选股，博时时代领航，合资3.26亿元。2024年上半年，渣打中国获得的基金托管费仅为32.17万元，位列第50名。
其余几家外资银行方面，法巴中国刚刚获批数月尚待观察，但早在2020年获批的花旗中国、德银中国，历经四年仍在公募托管业务上按兵不动。
21世纪经济报道记者查询Wind数据库发现，在市场2万余只公募基金中，尚未有任何一只基金选择花旗中国、德银中国作为基金托管人。此外，花旗还于今年6月将中国内地个人财富管理业务全部转让，这使得该行托管业务的情况更扑朔迷离。
不过，基金托管市场并不止公募基金。汇丰中国表示，获批证券投资基金托管资格后，汇丰中国可为本地公募基金、私募基金以及证券期货经营机构发行管理的资管产品提供托管服务。据中证报消息，渣打中国证券服务部总经理胡烨曾表示，该行在获得牌照的1个多月内就实现了第一单业务的落地。记者多方了解到，外资行由于大客户较多，在私募、公募专户等产品的托管上较容易落地。
据中基协披露数据，2024年上半年，公募基金规模为32.07万亿元，私募基金中的证券投资基金规模约为5.06万亿元。虽然私募、专户等产品具体费率难以查询，但至少可以肯定，基金托管等市场绝不只有公募端200亿元的盘子。
作为资产规模最大的在华外资银行，本次汇丰中国的入局更具想象空间。
21世纪经济报道记者从接近汇丰中国人士了解到，汇丰中国的证券服务部将负责托管业务，但正式落地尚需时日。不过，记者特别注意到，汇丰中国拥有两个同业不具备的潜在优势。
首先，汇丰中国最新的资产规模达到6166.8亿元，是最大的在华外资行，在今年6月该行完成对花旗在中国内地个人财富管理业务的收购后，使得零售客群的盘子得到进一步扩充。
同时，在公募基金中有一位汇丰中国的“亲戚”，即汇丰环球投资管理（英国）和山西信托合资成立的汇丰晋信基金。记者查阅了汇丰中国披露的代销基金列表，在该行代销200余只基金中有41只为汇丰晋信基金在管产品。结合前文所述“代销+托管”的逻辑，双方很有可能有进一步的合作。
与外资背景的基金公司合作，重点布局外资擅长的QDII类产品，或许会是外资托管行入局公募托管的可取方向。
还没有评论，来说两句吧...