专题：金麒麟·券商财富管理创新发展论坛
1月16日，新浪财经金麒麟·券商财富管理创新发展论坛举行！开年盛会，券业盛典，超50家券商齐聚！财富管理大时代，近百名专家学者、券业大咖共话创新业态，展望未来机遇。
王忠民：只有紧跟AI财富时代的步伐、把握财富主题叙事的转变、及时调整资产配置策略，才能立于不败之地
全国社保基金理事会原副理事长王忠民发表了主旨演讲《新财富的主题叙事以及生态升级》，深入剖析了AI时代对财富格局的重塑。
王忠民表示，在当今时代，财富管理的各个环节，从产品、基础设施、行业，到一级市场的投资、二级市场的证券化，以及并购等，都深受人工智能（AI）的影响。AI正以全新的逻辑重塑着时代的财富格局，成为新财富的主题叙事核心。
王忠民认为，AI时代还重新定义了互联网时期公司资产和财富，黄仁勋、马斯克、奥特曼等代表的AI身后的资本，被称为新钱，而比尔·盖茨等互联网时代的财富巨头则沦为老钱、老资产。
从财富的角度捋一下AI给我们带来的财富效应，如果今天看全球首富，当然是马斯克，身价4000多亿美元，那是因为他在AI这个领域当中不断地推动AI在新的场景、新的行业当中得以有效应用。
最近五年是黄仁勋个人财富增长最快的时期，那是因为他在AI的时代当中，成为芯片当中最主要的时代的公司和时代公司当中的创业者。
如果我们把这个故事从个人角度放到公司层面，我们今天看到的无论是英伟达，无论是马斯克的所有的公司，还是苹果、微软、亚马逊、facebook，因为AI，我们今天走在最前面的公司的估值忽然上升到3万多亿美元的单个公司的市值，成为这个时代当中的主题公司故事。
如果把中美两国放在AI时代看，全球进入AI时代了以后，一个是美国，一个是中国，恰好是这两个国家的AI叙事，才使得这两个国家在AI时代当中的主题财富表现出百花齐放、时代高歌的状态当中，这是我们从国别的角度看的主题财富故事。
王忠民指出，AI时代，投资AI相关ETF成为市场新选择，传统ETF效果不佳，投资需踩准时代故事节奏，而不是盲目操作。
柯兵：宽基ETF是新入市投资者的理想起点
国信证券财富事业部副总裁、海外业务中心总经理柯兵出席会议并发表《券商在财富管理转型中的责任和使命》主题演讲。
柯兵表示，宽基ETF作为市场的基础配置工具，以其分散投资、跟踪大盘指数的特点，是新入市投资者的理想起点。不仅能降低单一股票的波动风险，也为投资者提供了相对稳健的零基础学习平台，帮助其迅速把握市场整体趋势。随着对资本市场认识的逐步熟悉，行业ETF有助于帮助投资者聚焦于特定领域，深入理解行业周期，以及政策影响等深层次因素，风险有所增加的同时，也将伴随认知的深化，可以为下一步开展基本面分析、市场估值判断等做好有效积累。
西部证券殷涛：财富管理演进变革的路径上 最关键的是组织架构
西部证券财富委员会主席、总经理助理殷涛指出，2019年西部证券开始进行财富管理组织架构的调整，当时也是从业务条线的角度。马上到十四五收官之年的时候我们又进行了组织架构的调整。为什么这个时候要进行组织架构的调整？实际就是为了满足客户的不同需求，比如说对产品的需求、对融资的需求、对投资的需求、对服务的需求、对交易的需求。为此公司进行了组织架构的调整，现在分成交易团队、产品解决团队、私募团队等。
王燕华：新入市的年轻投资者是市场未来的主要增长动力
国信证券财富事业部数字金融中心、深圳互联网分公司总经理王燕华表示，展望10年后券商财富管理业务格局的演变，王燕华指出，五年、十年，无论市场如何变迁，抓好核心能力的提升对于券商而言至关重要。首先要提升客群经营能力，不论何时，财富管理业务都需更加精准地洞察不同客群的需求，实施差异化服务策略。
在现有客群基础上重点关注年轻投资者和有养老金融服务需求的投资者。新入市的年轻投资者是市场未来的主要增长动力，需要重点保护。通过教育和引导帮助他们建立正确的投资观念，同时为新入市的年轻投资者，提供低门槛、易操作且风险可控的投资产品。针对日益增长的养老金融服务需求，开发专门的养老规划工具和投资服务，确保客户能够获得稳健且持续的回报。
张嘉为：大财富管理转型 提供场景化、一体化解决方案是必由之路
中国银河证券财富管理首席投资官、产品中心总经理张嘉为表示，对于财富管理演进变革最关键的路径，从标品的产品化服务，从两融化服务、信用化服务向场景转化，围绕客户的交易需求和配置需求，去打造不同的服务品牌，提供场景化的、一体化的解决方案，是大财富管理转型中的必由之路。
程棵：AI当用于客户分层与精准服务 向追涨杀跌的客户提供逆向推介
国联证券财富委员会委员、资产配置部负责人程棵认为，AI现在对于券商财富最重要的意义是做大漏斗的上端。他称目前券商在利用AI进行客户初步接触和分层管理方面做得不够，未能充分发挥AI降本增效的优势。 他提出，应由有经验的投资顾问先对客户进行分层分群，实现私域化管理，然后针对不同层次和群体的客户特点，利用AI大模型进行针对性的训练和服务，如对容易追涨杀跌的客户群体提供逆向推介和顾问服务，以提升客户的投资决策质量和财富管理效果。
肖军生：交易便利成本低、打破信息不对称 以ETF为代表的被动投资是财富管理长期方向
中航证券财富管理委员会委员、财富管理部总经理肖军生表示，ETF为代表的被动投资肯定是一个长期的方向。ETF交易具有便利性，交易成本也非常低。与此同时，从客户的角度来讲，ETF是最好、最透明的一个工具，打破信息不对称。
主动的投资里，很多是不透明的，我们每个季度才公布一次季报，私募可能会好一点，高净值客户可以每周或者每个月有一个月报，但是也没有详细的东西。但是ETF很清晰，我买了ETF就知道投了什么股票，偏差值可能是2%左右，不会超过2%。客户清清楚楚地知道他买的是什么，信息对称是非常重要的。包括现在美国有一些主动型的ETF，虽然是主动型的ETF，但还是会把每天的变化披露给大家。这是非常重要的一点。我们的投资者能够清清楚楚地知道他买的是什么，他赚钱、亏钱都是在什么地方。我们从客户的角度来讲，ETF是最好、最透明的一个工具。
国海证券贺春明：A股风险溢价水平高，投资A股的ROE是国债的3倍，投资价值凸显
国海证券零售财富委员会财富管理中心副总经理贺春明表示，当前A股市场呈现出较高的风险溢价水平。这一现象主要由两方面因素导致：一是低利率环境，目前十年期国债利率处于非常低的水平；二是尽管股票市场上市公司业绩尚未有显著提升，但从全A指数计算来看，风险溢价水平（通过市盈率倒数除以十年期国债利率得出）已接近3倍。这意味着，从长期投资角度来看，投资股票市场的ROE（净资产收益率）水平是国债收益率的三倍。在这种情况下，A股市场显示出极高的投资价值。
王莽：ETF主动管理趋势走低，多元资产配置表现突出
华宝证券零售业务总部联席总经理王莽表示，展望ETF未来的发展趋势，一是主动管理的趋势在下降，关于主动管理高费率基金的事情越来越难做。二是多元资产表现较好。王莽表示，若要对这些现象进行定义，其背后更宏大的背景或许是低利率环境。在诸多情境下，我们有意或无意地用“低利率环境”这一概念来替代诸多其他因素的考量。
从2023年下半年以来，我最大体会是这一两年上涨最好的资产是纳指、黄金、A股红利，主动基金几乎没有覆盖。当市场发生大幅转向的时候，为什么ETF发展这么快？是因为涉及到很多原来主动管理没有覆盖的领域，这是一个很重要的原因。表面上我们看到的是主动管理在下降，多资产的趋势在起来，但是背后更大的原因是低利率的环境下，我们要探讨第一，哪些资产会表现得更好？第二，哪些品种会做出来规模？这是我们所思考的问题。
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