A股，重回2万亿！

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　　科技主线大爆发。

　　A股今日放量拉升，沪指涨近1%，科创50指数大涨近6%；全A股成交额突破2.2万亿元，为两个月来首次。港股大幅走高，恒生指数涨约4%，恒生科技指数暴涨超6%。

　　具体来看，两市主要股指盘中震荡上扬，午后再度飙升。截至收盘，沪指涨0.85%报3379.11点，深证成指涨1.82%报10991.37点，创业板指涨2.51%报2281.51点，科创50指数涨5.97%；沪深北三市合计成交22317亿元，较昨日增加4400亿元。

　　场内近2900股飘红，半导体板块强势，市值超3000亿元的寒武纪、峰岹科技、翱捷科技等20%涨停，德明利涨停创出新高；液冷服务器、算力、数据中心等AI产业链股集体爆发，方盛股份、科泰电源（维权）、申菱环境、锐捷网络等涨停。此外，三大电信运营商集体走高，中国电信涨停创历史新高，中国联通亦涨停，中国移动涨近4%。

　　港股方面，两大股指单边上行，截至收盘，恒生指数涨3.99%，恒生科技指数暴涨6.53%，均创本轮反弹新高。个股方面，中国联通、联想集团涨超15%，阿里巴巴涨超14%，华虹半导体涨超9%，中芯国际涨近8%，腾讯控股涨超6%。

　　券商板块拉升

　　券商板块盘中发力走高，截至收盘，长城证券涨停，东吴证券涨超4%，华创云信、国金证券、东方财富等涨逾3%。值得注意的是，东方财富全日成交181.9亿元，位居A股成交额首位。

　　市场方面，2024年10月以来，A股市场情绪显著回暖，股基日均成交额持续维持在万亿元以上，市场风险偏好持续抬升。2025年2月市场交投维持较高水平，截至2月20日，市场日均股基成交额1.34万亿元；截至2月20日，沪深两市两融余额1.87万亿元，回升至2021年水平。

　　此外，近期六部门共同印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，为后续中长期资金入市明确了诸多务实举措。实施方案重点从机制上引导中长期资金进一步加大入市力度，重点升级了中长期资金入市的投资政策和长周期考核机制，进一步打通卡点堵点。包括提升商业保险资金A股投资比例与稳定性；优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制；提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平；提高权益类基金的规模和占比等方面。在政策驱动下，公募基金、保险资金、外资等长线资金加速入市，机构投资者占比有望趋势性提升，有利于增强市场稳定性，也为券商机构业务和财富管理业务带来增长空间。

　　机构表示，券商板块估值与持仓水平均较低，继续看好板块投资机会。建议重点关注金融科技布局领先的券商以及财富管理业务优势明显，当前市场环境下更易获得业绩弹性的互联网券商及头部券商。同时，券商并购有望持续迎来进展，建议继续关注并购主线。重点关注符合券商长期战略布局规划，寻求业务范围或区域范围等方面的优势互补，并能够较好实现资源整合、促进融合统一与效率提升的并购情形。

　　半导体板块强势

　　半导体板块强势拉升，截至收盘，国民技术、峰岹科技、翱捷科技、寒武纪等20%涨停，海光信息涨超15%，德明利涨停创出历史新高。

　　中信证券指出，受益于国内订单及国产化率快速提升，国产设备公司订单长期增长趋势明确，且未来先进客户扩产需求明确，预计2025年设备公司订单整体有望保持30%左右的稳健增长。受益于国内存储及逻辑客户的持续扩产需求及设备国产替代趋势，当前位置坚定看好半导体设备板块。

　　AI产业链股掀涨停潮

　　液冷服务器、算力、数据中心等AI产业链股盘中集体爆发，截至收盘，方盛股份30%涨停，科泰电源、申菱环境、锐捷网络、南都电源等20%涨停，曙光数创涨超12%。

　　消息面上，20日晚间，阿里巴巴发布2025财年第三季度业绩，季度资本开支大超预期。数据显示，阿里季度资本开支高达317亿元，环比上个季度的175亿元增长超80%。依据电话会议内容，公司未来三年在云和AI上的资本开支将超过去十年，主要用于AI和云计算的基础设施建设、AI基础模型平台以及AI原生应用、现有业务的AI转型升级，整体AI投资节奏加快。

　　开源证券指出，短期内字节、阿里等大厂纷纷加大在AI领域的资本开支投入，拉开行业“算力军备竞赛”的序幕，基础设施建设目标明确，催生更多的算力需求。从基础设施建设到模型平台再到原生应用，互联网厂商的AI布局逐渐形成闭环，从字节的豆包再到阿里的Qwen2.5-VL，互联网厂商AI投入初见成效，但这只是国产算力发展的开端。海外谷歌、亚马逊以及国内的字节、腾讯纷纷接力布局，预计将持续引领算力产业链的发展。具体来看，国内算力芯片、存储、代工、铜缆连接器、PCB、电源灯环节均将受益。

　　港股科技板块爆发

　　今日，科技主线在A股、港股均表现强势，港股恒生科技指数收涨6.53%。个股方面，哔哩哔哩涨超16%，联想集团涨超15%，阿里巴巴涨超14%，华虹半导体涨超9%，商汤、金蝶国际等涨超8%，中芯国际、理想汽车、快手等涨超7%，腾讯控股涨超6%。